ПРИРОСТ ИНВЕСТИЦИЙ

«Нет худа без добра, а добра без худа», — гласит народная мудрость. Это я к тому, высокочтимые сограждане, что у медали две стороны, и при философской постановке вопроса пессимизм соседствует с оптимизмом. Ибо если минувший год видится нам в сугубом миноре по причине случившейся валютно-финансовой заморочки, то мажорный характер постновогодних откровений Белстата не вызывает сомнения. По утверждению светил отечественной статистки, за 2011 год в реальный сектор белорусской экономики (кроме банков) иностранные инвесторы вложили 18,9 млрд. долларов США, что в 2,1раза больше, чем в 2010 году.

Основными инвесторами в прошлом году выступали субъекты хозяйствования России (50% от всех инвестиций), Великобритании (23,3%), Кипра (6,6%), Австрии (5,1%). Наибольшие суммы инвестиций поступили в организации торговли (35,6% от сумм), транспорта (30,8%), промышленности (26,1%).

Валовое поступление прямых иностранных инвестиций составило 70,2% от всех поступивших иностранных инвестиций. По сравнению с 2010 годом валовое поступление прямых зарубежных финансовых вливаний увеличилось в 2,4 раза. Основной формой их привлечения были долговые инструменты (90,8% от общего объема прямых инвестиций). Задолженность за товары, работы, услуги в объеме валового поступления прямых иностранных инвестиций за 2011 год составила 11,6 млрд. долларов, что в 2,3 раза больше, чем за 2010 год.

Прочих иностранных инвестиций (не от прямого инвестора) получено 5,6 млрд. долларов, или в 1,6 раза больше, чем за 2010 год. На их долю пришлось 29,8% от всего валового поступления иностранных инвестиций. Наибольшие суммы были задействованы в организации Минска (76,2%), в организации Минской (9,8%) и Гомельской областей (7%). Про нашу Брестскую область корифеи статистики умалчивают, вероятно, из скромности – маловато досталось при разделе иностранного инвестиционного пирога. Мало того, просто диво берет, как это при таких потрясающих успехах в священном вопросе роста иностранных инвестиций вообще стало возможным прошлогоднее валютно-финансовое безобразие. Разве что предположить, что статистика наших инвестиционных успехов зиждется на принципе «элегантных» побед нашей власти в наших «самых демократичных» выборах.

О ДОЛГЕ

За декабрь внешний госдолг Беларуси вырос на 1,4 млрд. долларов и на 1 января составил 13,4 миллиарда американских дензнаков. Главной составляющей декабрьского прироста долга стали второй транш кредита Антикризисного банка ЕврАзЭС (440 млн.) и полученный под гарантии правительства «калийный» миллиард долларов. Справедливости ради надо признать, что поскольку все познается в сравнении, на фоне других мировых должников долги нашего с вами Отечества выглядят вовсе не умопомрачительно, и потому, вроде бы, и не было бы особого смысла огород  городить, если бы не то несомненное обстоятельство, что рефинансировать свои долги Беларуси значительно сложнее, чем большинству других государств.

Именно потому, полагаю я по простоте своей и наивности, в нашем бюджете на 2012 год оговорен не только абсолютный потолок госдолга в 14,3 млрд. долларов на конец года, но и такой показатель кредитной безопасности, как отношение внешнего госдолга к валовому внутреннему продукту. Это отношение не должно превысить 24,9%. Соль в том, что госдолг мы наращиваем в валюте, а ВВП фиксируется в белорусских рублях. При множественности обменных курсов в 2011 году вычисление долларового эквивалента было очень проблематичным, если не практически невозможным.

Тем не менее с учетом операций, произведенных на теневом сегменте внутреннего валютного рынка, средневзвешенный курс доллара в прошлом году составил 6075,94 белорусских рублей. При таком раскладе (а более точный представить себе тоже проблематично), официальный прирост ВВП в 2011 году, составляющий +5,3%, в долларовом эквиваленте превращается в основательный «минус» — на 32,7% по сравнению с уровнем 2010 года (37,002 млрд. долларов).

Аналитик исследовательской группы BusinessForecast.by Александр Муха утверждает: «Это минимальный показатель с 2006 года. И если рассчитывать, исходя из этого долларового эквивалента, то доля внешнего госдолга в ВВП Беларуси уже достигла антирекордной отметки в 32,6%, превысив запланированный на конец 2012 года показатель в 24,9%». Вот я и говорю, что главное – это то, кто и как считает, а самое главное – с какой целью производит эти свои вычисления.

С учетом ожидаемых поступлений средств кредита на строительство АЭС, новых траншей кредита АКФ ЕврАзЭС, кредитов Всемирного банка и Китая, тенденция роста госдолга может сохраниться. За прошлый год внешний госдолг Беларуси вырос на 3,7 млрд. долларов, а на нынешний в бюджете предусмотрен прирост в размере всего 900 млн. долларов. Правда, в прошлом году пришлось активно делать долги для наращивания золотовалютных резервов. Теперь, как подтвердила глава Нацбанка Надежда Ермакова, больше занимать на эти цели не планируется. Даже кредит МВФ, на который Беларусь по-прежнему питает надежду, планируется привлечь для рефинансирования предыдущих заимствований у фонда. В мире для развивающихся стран безопасным и комфортным считается уровень долга, не превышающий 50% ВВП.

Юмор нынешней ситуации в том, что то, что считается крамольным для Беларуси, вполне обыденно в мировых масштабах, поскольку даже с учетом заметного прироста госдолга в последнее время, наше Отечество не дотягивает до первой пятидесятки (!) крупнейших  мировых должников. Нередко встречается в мире и внешний долг, превышающий годовой ВВП страны-должника, где в первом эшелоне фигурируют и США, и вполне благополучные страны Евросоюза.

Как уже прозвучало, проблема Беларуси в том, что рефинансировать свои долги ей куда труднее, чем большинству других стран. Возможности выпуска еврооблигаций на мировых рынках сейчас для резидентов Беларуси, включая правительство, весьма ограничены. «После стабилизации на валютном рынке доходность по нашим еврооблигациям относительно других снизилась относительно достигнутых в сентябре-октябре максимумов, но остается на высоком уровне – около 11,5% против 9,87% для бондов Украины, 7,52% для Венгрии, 4,43% для Польши, 4,24 для России», — пояснил  Александр Муха, тем самым намекнув нам, что могло быть и хуже.

«Инвесторы оценивают белорусские риски как наиболее высокие после Венесуэлы среди развивающихся стран. А если по уровню доходности мы благополучнее только Венесуэлы, значит, наши риски в экономике оцениваются высоко, и рефинансировать текущую задолженность на более или менее приемлемых условиях с точки зрения процентной ставки и сроков привлечения заимствований сложно. Тем более  что ухудшилась макроэкономическая ситуация на международных финансовых рынках. На первый план выходит активизация привлечения иностранных ресурсов по другим направлениям», — сказал Александр Муха. Вот такие, получается, неаппетитные пироги в белорусской финансовой кулинарии.